обуждаемому повышенным потребительским спросом, исходящим из бывшей Восточной Германии, Центральному банку Германии не оставалось ничего иного, как проводить политику высоких процентных ставок.

Эта политика вполне оправдала себя внутри страны, но породила значительные проблемы за границей. Когда в сентябре 1992 г. начали разворачиваться события, Германия осуществила снижение процентной ставки только на 0,25%, что было значительно меньше, чем от нее ждали ее соседи. В условиях всемирного экономического спада и восточноевропейской политической сумятицы каждая страна пыталась сохранить свои экономические позиции. Столкнувшись с мучительным выбором между дорогостоящей поддержкой своей валюты на согласованном уровне и удушающим экономику повышением процентных ставок, большинство членов ЕВС оказалось загнанным в угол.